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艾伦是现任主席。 “当然是艾伦，亲爱的，他已经在这个位置上坐了十七年，历经风雨，什么大风大浪没有见过，勃洛克比起他更像个经济学教授，手腕不够强硬。你喜欢他们家族那个小子吗？” “我有男朋友了！”莱伊生气。 埃斯曼了然点点头，“也对，你喜欢傻傻的乖乖的男孩，你那个小男朋友就是这种，勃洛克对你来说不够看对吗？” “能理解，说起搞经济，布雷尔已经很厉害，帕斯特可能比他还要厉害一点，你家这个基因真是不得了。” “我来不是和你八卦我的个人问题，上次和你说的事情去查了吗？”莱伊问他。 “抵押债券？” “是。” “为了替大小姐您调查市场情况，我的量化交易员们集体加班了一整周。” “别抱怨了，结果怎么样？” “和你预料的差不多，这种债券本来由房屋贷款组成，银行将几组贷款打包到一起，组成一个证券产品，再将它卖给投资人形成收益。” “因为抵押的产品通常是房产，所以这种投资看起来很安全。” “问题是有一部分贷款是由信用不良的借款人提供的，他们没有还款能力，但抵押的东西仍然与房屋价值挂钩，所以从表面上看起来，这一堆狗屎仍然有价值。” “这就形成了次贷。”埃斯曼说。 “你不是想知道，这种次贷证券在目前的抵押贷款市场中占比多少吗？”埃斯曼把高尔夫球杆递给侍从，从搁置在座椅上的公文包中又抽出来一份报告，“自己看。” “60%？”莱伊挑眉。 “可能不止，也许是80%，或者更高，谁知道呢。” “给这些债券做评级的主要是AIG（美国国际集团），，你猜猜是谁说服他们来做这么愚蠢的一个投资？” “谁？” “我们的老朋友，高盛集团。” “高盛一向是金融避险专家，只不过避的是自己的风险。”莱伊把文件还给他，“投资银行正在大量推出CDO（债务担保证券），把安全级别低的抵押债券和安全等级更高的优质债券打包到一起，形成一个收益更高的证券产品，它的优点是风险更低，缺点就是......” “缺点就是所有的贷款池被混合在一起，从房贷市场蔓延到全部金融体系，就像多米诺骨牌一样，一旦有一个环节被破坏，整个建筑结构就轰然倒塌。”埃斯曼接话。 莱伊摊手：“所以有人意识到吗？” “应该有。”埃斯曼说，“华尔街有人质疑过，但问题是，所有人都相信房价市场不会坠落，市场的信心摆在这里，就算你预料说未来这个泡沫一定会破灭，不清楚具体是在什么时候，你就不敢入局。” “做空和做多是不一样的莱伊，就以科门通讯为例，你明知道它的股价会跌，你才敢做空。但做多就很简单，就像谷歌的股票，所有人都看涨，你花很多钱买入，继续涨，收益无限。” “你在劝我不要去赌？”莱伊笑道。 “我可没这么说。”埃斯曼耸肩，“我只是您的经理人，大小姐，把风险给你讲清楚是我的责任。” “你的两个舅舅都是世界上最顶尖的金融专家，专门研究金融危机的那种，你有什么问题应该去问他们，不要老指使我来替你答疑解惑，我这一天也是很忙的。” “忙到每天要打六场高尔夫？”莱伊把球摆在草坪上，比划着角度。 “打高尔夫和谈生意不冲突。” “埃斯曼，你觉得如果我们对赌整个次贷市场，胜率有多高？”她猛地挥杆，快准狠击中小球。 埃斯曼发出一声怪叫。 “well well well，Are you crazy？”埃斯曼惊诧，“那是房产！不动产！土地！全世界最值钱的宝贝，某种程度上比货币和汇率还要稳定。” “你管它叫次贷市场，不如叫它全球金融市场！” “你想做第二个乔治·索罗斯？” 白色球车驶过，尖锐的哨声响起。 “一杆进洞！”工作人员高声喊道。 完美一球。 “不不不，埃斯曼，我和索罗斯可不一样。”莱伊收起球杆，慢条斯理擦拭着修长的指甲，一边对埃斯曼露出一个甜美的微笑。 “索罗斯带领的对冲基金在1992年和1997年分别做空英镑和泰铢，导致英国退出欧洲汇率体系，亚洲遭遇严重经济危机，一时之间风头无量。但他们在香港和俄罗斯手上吃了大亏，我亲历过那场危机，从中学会了很多道理。“ “他们臭名昭著，而我，永远只会是大家眼里的european princess。” ---- 作者有话要说： 本文真正比较复杂的术语其实只有CDO和CDS两个东西，为避免影响阅读体验，在这里再单独解释一下各个术语 CDO其实就是和房贷绑定的一个证券合集，房价越高，经济越好，居民正常还房贷，CDO的价格就会越来越高（等会说为什么会有CDO） CDS是CDO的金融衍生品，实际就是一份保险，保证CDO不会贬值，如果CDO贬值，手持CDS就可以获得赔付（ps：这玩意至少一开始是这样的，但现在已经被整出无数花活了，很难讲清楚，所以以下仅对次贷危机中情形作出解释） 1.为什么会出现CDO 第一步：2000年出现了互联网泡沫，互联网股票全线大跌，所以美联储不断降息，刺激经济，导致房价大涨（其实四十年前就开始了，挑短一点的讲） 第二步：房价大涨，买房的就会变多，贷款的人也会变多，几家房屋贷款公司就会不断对外放贷，但是还房贷大家都清楚，至少要个10-20年，这些公司短期内收不回本，但发出的钱又很多，所以在美联储的支持下，他们想出了一个好办法：将抵押贷款制作成债券ABS\MBS，迅速回笼资金 第三步：这些房贷公司把ABS\MBS委托给华尔街五大投行去发行（高盛、摩根士丹利、美林，雷曼兄弟、贝尔斯登），投行发现卖的很好很赚钱，于是就催房贷公司拿出更多的A BS来卖，问题是信用良好的还款人就那么一些，ABS\MBS不够了 以美林为首的投行就找来了那些信用不好的贷款，打了个包继续卖，一锅汤里带两颗老鼠屎，这就是CDO （这里再次ps：如果投行只是卖CDO的话，他们是不需要承受太大的风险，毕竟只是个中间商，一边是房贷公司一边是客户，但08金融危机的问题是投行后来自己大量囤积CDO且开发新的CDO，CDO里套CDO，无限套娃。） 2.CDS 最早的CDS由摩根大通在上世纪九十年代初期开发，欧洲复兴开发银行承险。 次贷的CDS最早就是由文中提到的AIG开发，因为AIG是保险公司嘛，它替这些房产债务提供担保，跟我们现在买的车险人寿险道理差不多，和投行间内部交易，不对外，而且担保时间非常长，毕竟没有谁说给我的命买个七十年保险然后转卖给朋友的吧。 直到2005年，某些对冲基金意识到金融市场要完蛋，想做空CDO，于是找到各大银行要求他们开发出专门针对于次贷市场，且容易交易的CDS，这个之后再说。 3.杠杆 杠杆通俗来讲就是翻倍，投资一个亿，上三倍杠杆，资金就变成三个亿，上十倍杠杆就是十个亿。应用在投资领域，那就是价值1000块的物品，你只需要出100块，再上个十倍杠杆，就可以拿下。 4.做多和做空 做多就是看股票会涨，低价的时候买入坐等股票涨价 ，做多的代表人物：巴菲特 做空就是看股票会跌，价高的时候买入股票卖掉，等跌了再买回来还回去，做空一般都由基金机构操作，因为散户买不到人家手里的股票，在国内A股不允许做空。代表人物：索罗斯 这里面做多的收益理论上无限大，因为股票有可能从0涨到10000，而做空收益有限，比如一只股票400块，再怎么跌也就是跌到0 所以做空的时候，空头家都会上杠杆，莱伊的闺蜜奥尔瑟雅·美林就是专做杠杆交易。 杠杆+做空对于规则不完善的金融市场是大杀器，空头可以利用少量资金攻击整个国家的金融体系，典型例子就是98亚洲金融危机
第30章 生日party 莱伊的游艇party选在意大利西北部利古里亚大区著名小镇——波托菲诺。 小镇三面被海环绕，海水清澈见底，阳光好的时候，海水波光粼粼，如一块深邃的蓝色玛瑙石。 海岸一边，五彩斑斓的别墅与房屋错落有致分布在山崖上，与山丘树林相得益彰。 镇子面积不大，名气却不小，波托菲诺是全世界最昂贵的游艇停泊区之一，几乎全意大利的名流都在这里拥有一栋度假别墅，港湾中总是停着大小不一的邮轮和船只。 莱伊成功从亚历山大那里借到了他最大一艘游艇。 全长157米，由德国乐顺公司手工定制，高六层，内置两艘快艇和一个停机坪，还有两个露天泳池，可以容纳一百多人上船。船舱内部在莱伊的建议下做了两个小型水族馆，用来养小鲨鱼和彩色水母。 “这是什么滔天的富贵。”成功再次休假的技术民工查理一上船就吐槽，“难怪当年法国人民要革命。” “你下个月工资别想要了。”走在他前面的莱伊冷冷道。 查理捂嘴：“别，公主殿下，我错了。” 把查理扔上船，让接驳的快艇原路返回把米兰那群球员再接过来。 这样的巨型游艇没办法停靠浅海，只能靠快艇来回跑送人上船，正好可以避开狗仔拍摄。 因为是二十整岁生日，莱伊请了很多人，包括跟她玩的特别铁的安妮和瑟雅，关系相当不错的德菲娜，苏茜还有索菲亚，以及爱丽莎和她家里几个姐妹，阿布的女儿安娜也来了。 带了可爱的小妹妹霍尔金娜陪安娜玩，邀请了讨厌的姐姐依琳娜，她又叫了几位超模和演员。 男孩就没有请多少，把米兰全队能叫的都叫来了，本来想叫阿涅利家族的约翰，想了想这操作还是太风骚了一些，干脆放弃。不过帕斯特来了，莱伊去年答应过给阿布引荐她这位舅舅，拖到现在，才总算让两人碰上头。 米兰这些球星大部分又都有妻子和女友，也带上一起，人群挤挤攘攘，很是热闹。 “莱伊，好久不见。”克里斯蒂娜和舍瓦挽着手给莱伊打招呼。 “你好呀，安德烈。”莱伊笑眯眯，“恭喜你拿到金球奖。” “谢谢你莱伊。”舍瓦也很高兴，“希望明年卡卡也能拿金球。” “亲爱的，你安排一下你的队友好吗？”莱伊拉着卡卡小声说，“以及，今天我姐姐叫来了一群我不认识的模特，千万盯紧了他们这两拨人。” 可别在她的生日party上搞上什么出轨戏码！
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